Вчера я написал пост о том, как многие члены правления Московской биржи распродали свои акции в 2016 году. Из годового отчета биржи также следовало, что это были акции, которые куплены менеджментом в рамках опционной программы в среднем по 47 рублей. В общем-то всё разумно, люди приобрели бумаги в рамках опциона, кто-то сразу продал, кто-то подержал и продал. Не знаю почему, но Биржа вдруг решила прокомментировать эту информацию...

… и дала официальный комментарий:

Большая часть приобретений акций членами Правления и корпоративным секретарём, которые отражены в годовом отчете Биржи, это исполнение прав на покупку акций компании в рамках утвержденной Наблюдательным советом программы долгосрочной мотивации (то есть покупка не на рынке). Наблюдательный совет Биржи устанавливает не только цену акций для приобретения руководством и сотрудниками, размер гранта для каждого руководителя, но и условия, и механизм действия программы. Право на приобретение акций компании по фиксированной цене действует в течение периода программы (как правило три года) и менеджер каждый год имеет возможность реализовать права на часть выделенного ему гранта. И отдельные гранты, отраженные в отчетности, выдавались по цене акции значительно выше 47 рублей, указанных Вами. Установленная цена для покупки была связана с рыночной ценой акции на момент включения менеджера в программу (средняя цена за 90 торговых дней, предшествующих дате наделения правом). Доход менеджера в итоге зависит от разницы между рыночной ценой акций в случае их продажи на рынке и ценой на дату включения в программу.

На Бирже внедрен комплекс мер, направленных на контроль за использованием инсайдерской информацией. В частности, сотрудники, включая членов органов управления, совершают сделки с акциями Биржи после предварительного согласования с комплаенсом и отчитываются по ним. Менеджеры не имеют права совершать сделки с акциями биржи на рынке в ограничительный период, который вводится перед раскрытием финансовых результатов.

( Читать дальше )

По итогам 2016 года нарастил свой пакет с 2 млн акций до 2,95 млн акций
Текущая стоимость пакета 340 млн рублей.
Сделки выглядят загадочно...

Может кто-нибудь пояснит откуда такие берутся?


Далее...

Член правления Биржи Сергей Поляков… Владел 333 тыс акций на сумму 38,5 млн рублей.
Осталось акций 2,4 тыс. Продал почти весь свой пакет, оставив 2 тыс акций.
Вот его сделки на графике:


( Читать дальше )

Презентация Кирилла: https://goo.gl/9l3dOz 

Записывайтесь на конференцию смартлаба!!!
http://confa.smart-lab.ru/20170422

Сергей Романчук в фейсбуке:

Друзья, я принял предложение Московской Биржи возглавить Комитет по Срочному рынку. Это было сложным решением, так как это большая работа, требующая времени, которого вечно нет. Однако развитие именно этого сегмента рынка мне кажется очень важным, и это увеличивает возможности с точки зрения модерирования дискусии и решения вопросов с руководством Биржи. Сегодня на Совете Биржи, в частности, будут рассматриваться вопросы тарифной политики и развития процентных деривативов. Если есть по этим вопросам что-то животрепещущее — можно написать мне здесь в комментариях, в личке, в закрытой группе ACI Russia.

Господа с Московской биржи или алготрейдеры, кто в теме, подскажите, куда делся длинный стакан котировок на валютном споте? Раньше там глубина была явно больше >20 строк с каждой стороны. 

Но скальперы плачут, говорят, что 2 недели назад биржа что-то изменила и куда-то стакан пропал.

Что там изменилось?
Глубокий стакан вообще убрали или что??

Вот что пишет fenix-fx:

Наблюдаю проблемы с Twime. У всех норм все? Не всегда приходят ответы.
P.S> Проблема подтвердилась. Странно, что Биржа не останавливает торги и молчит. Я считаю, что неправильно позволять своим клиентам торговать, когда уже понятно, что серьезные проблемы с протоколом.

Сергей Романчук написал в своем фейсбуке:

Уважаемые клиенты Московской Биржи на валютных инструментах!
Металлинвестбанк, как один из основных маркет-мейкеров, предупреждает, что завтра, 30 декабря, будет работать по короткой программе — до 18:00.
При этом Московская Биржа будет работать как обычно, до 23:50. Перерыв в наших котировках будет до 9 января 2017 года. Просим учитывать это в своей работе и не рассчитывать на обычную ликвидность в этот предпраздничный вечер и новогодние каникулы. Всех с наступающими праздниками, мира, здоровья, процветания!

Во вторник в московском отеле InterContinental на Тверской прошла конференция «Розничный инвестор 2016» с которой я уже делал репортаж, который касался новых законодательных инициатив по рынку. В рамках этой конференции прошло награждение участников конкурса Инновации в инвестициях, в рамках которого приняли участие 64 проекта, связанных с рынком. Даже я оформил заявку на участие, собрав все в одну презентацию все те потуги, которые мы предприняли на смартлабе в этом году. Но победили в конкурсе конечно более крутые проекты, тут спору нет. Другое дело, что большинство победителей не нуждаются в деньгах на развитие, ибо сами располагают большими ресурсами...

Вступительное слово сказал Александр Афанасьев:

Мне выпала честь модерировать награждение и последующую дискуссию с участниками конкурса.

Первое место в конкурсе взял БКС за их связь с Тинькофф. Честно скажу, сам не пользовался мобильным приложением «Мой Брокер» и не знаю, чем оно инновационное, и чем оно лучше, чем другие мобильные приложения, например Metatrader Mobile, но чем БКС точно отличились, так это тем, что они первые создали у себя Ай Ти экосистему (API), на базе которой можно строить торговые приложения сторонним разработчикам. Именно это и отметило ТКС и поэтому они организовали партнерство, которое принесло БКС огромную массу новых клиентов. Достижение реально крутое, но конкурировать с такой связкой БКС+ТКС мелким стартаперам конечно невозможно, а лично мне хотелось бы видеть на первом месте что-то такое, что действительно инновационное и стартаперское. Приз был 500 тыс. рублей, для БКСа это погрешность, а для молодых разработчиков — это целая жизнь, это новые рабочие места и т.п.

Руслан Смирнов БКС, Александр Афанасьев, Московская Биржа


2 место — мобильное приложение Источник. Приз получал Роберт Багратуни, бывший сотрудник Mail.ru. Приложение однозначное серьезное, разработка там очень тщательная, намного более тщательная, чем может показаться со стороны. Наверное, заслуженная награда. Насколько я понял, цель Источника — геймифицировать процесс инвестиций и благодаря максимально простому интерфейсу создать из игрока реального инвестора. Приз 300 тыс рублей.


( Читать дальше )

Андрей Воронцов, минфин

• Инициатива увеличить ИИС с 400 тыс руб до 1 млн руб но только в первый год открытия счета. Закон уже в Госдуме.
• Думаем также как увеличить налоговые вычеты по ИИСам. 
• По корп.бондам выпущенным после 1.01.2017 НДФЛ уплач. с купонного дохода только при превышении ставки ЦБ РФ
• Прорабатывается проект о компенсации 1,4 млн руб пострадавшим брокерских компаний. Вопрос в событии и о том, как сформировать компенсационный фонд.
• Вопрос по налогам валютной переоценки бондов не смог ответить

Алексей Тимофеев, науфор:

• мы против того, чтобы решать проблему с вал. переоценкой евробондов. Короче не ждите
• обсуждение по угулблению льгот ИИС идет, ко 2-му чтению закон может измениться

Анна Кузнецова, Московская биржа:

• мы провели опрос клиентов брокеров. Большинство не хотят чтобы их ограничивали.
• люди хотят чтобы брокеры просто лучше раскрывали инфу о рисках и последнее слово должно быть за клиентом (>80% опрошенных)
• по опросам интереснее всего людям рос акции (13%), фортс (10,5%), валюта (9,5%), иностр эмитенты (9%).
• готовим тест на сайте Московской биржи с идентификацией по паспорту: если клиент тест не прошел, то может пройти повторно, но только после обучения

Михаил Мамута, Банк России:

• наша задача — сделать так, чтобы число акт. брокерских счетов в России выросло со 100 тыс. до 1 млн.
• мы обеспокоены что клиенты брокеров зачастую даже не знают о том инструменте, который ему продали
• пока мы обсуждали закон о квалификации с законом, он претерпел существенные изменения. Сейчас уже есть почти финальная версия.
• 3 уровня категорирования: «профи», «квал» и «неквал»
• в категории «неквал» есть подкатегория — «особо защищаемая категория» (ОЗК) — нищеброды с депохой менее 400 тыс рублей.

3 категории инвесторов Банка России (закнопроект)


( Читать дальше )

Кирилл Пестов ответил мне в фейсбуке, копирую сюда:

=====================================
v Тимофей, поддержу тебя. Ты правильно уловил суть. В статье не совсем четко раскрыта тема с иностранными фондами. За скидками к нам на срочный рынок приходят не long-only funds, которые инвестируют миллиарды долларов на какое-то продолжительное время и приносят новую ликвидность (как это было в середине 2000-х годов на рынке акций). Сюда идут продвинутые иностранные hft-команды, которые ищут для освоения новые рынки. Они не несут ликвидность, более того, многие из них заявляют, что являются скорее тейкерами, чем мейкерами. Они делают арбитраж, а не покупают и держат риск (как делают инвесторы). Они перераспределяют риск в системе, используя локальные рыночные «неэффективности», но не создают чего-то нового. Когда они приходят, они не говорят:

О, у вас тут неликвидный стакан во фьючерсе на Татнефть, давайте мы расторгуем его.

Они предлагают дать им скидку за обороты в РТС или долларе, но это и так два самых ликвидных контракта. Получение скидок за объем – это стандартная практика на многих биржах. Стратегия глобальных hft – получить скидку и торговать минимально маржинальные стратегии, «выедая» всю «неэффективность». Биржи вынуждены прогибаться под условия крупных hft, т.к. те идут на ту площадку, где им больше «откатывают». Если рынок емкий, и там держится много открытого риска (т.е. пирог большой), то такая система может быть устойчивой какое-то время. Если же нет, то пирог быстро заканчивается. Это как раз наш случай.

Больше 40% рынка у нас «частники», причем небольшие. Институциональных инвесторов (иностранных инвестиционных фондов, ПИФов, пенсионных и страховых денег, хеджеров) на срочном рынке нет практически совсем. Если дать htf-шникам фору в виде дисконта по комиссии, то получится то же самое, что делают глобальные торговые сети с частными магазинчиками – за счет своих объемов они диктуют свои условия и навязывают цены производителям, а потом продают их с минимальной маржой потребителям. Их уровень маржи таков, что частные магазины просто разоряются, а сети выживают за счет экономии на масштабах. Если сейчас крупные участники (безотносительно иностранные или местные) получат преимущества по комиссии, то через полтора-два года от нашего «частного» сектора останутся рожки да ножки. А эти ребята переберутся на другие рынки (как саранча перелетает с поля на поле, оставляя за собой пустыню).

С таким трудом идет рост количества «частников», что не хочется потерять это в одночасье, не получив ничего взамен с точки зрения развития рынка. Мы не отдаем предпочтения иностранцам или локальным игрокам. Просто нет смысла давать «крупняку» (иностранному или местному) преимущество. Хотите, как на продвинутом «западе» — тогда давайте отменим скальперскую скидку на срочке и будем давать ее только тем, кто проторгует 3-5 млн. контрактов Si за месяц? Ну и кто тут выживет из активистов Смартлаба? Я считаю, что у нас правильная модель тарифа – скальперская скидка для всех торгующих внутри дня: и для ручных скальперов, и для hft. Она уравнивает потенциальную маржинальность стратегий и не позволяет демпинговать и выдавливать с рынка маленьких игроков. Такого, кстати, я не знаю ни на одной крупной бирже мира, так что гордитесь нашим know-how.

Еще пару слов про маркет-мейкеров. На срочном рынке все маркет-мейкерские программы открытые. Кто хочет прийти, постоять и подержать спред за небольшой fix и скидку по комиссии – welcome. Кто пробовал это делать, знает, что это не так просто, как кажется. Поэтому маркет-мейкеры не задаром свой хлеб едят. И очередь из маркет-мейкеров к нам не стоит. На Смартлабе этот коммент писать не буду, если хочешь, можешь кинуть его туда со ссылкой на меня.

Новая ликвидность на нашем рынке может появиться в двух случаях:
1) появляется новый конечный покупатель риска (например, фонд покупает российские акции и держит их) или
2) ликвидность переливается с другого рынка (например, фьючерс на Брент — наши маркет-мейкеры берут ликвидность в Лондоне и переливают ее сюда, но таких инструментов у нас мало, т.к. в основном наши инструменты привязаны к локальному риску). любой арбитражер не создает новую ликвидность, а перераспределяет ее. Иностранному hft фонду просто не откуда взять новую ликвидность в РТС, поэтому он просто будет одним из участников, переливающих ликвидность внутри нашего рынка. для этого ему и нужны скидки, чтобы стать более конкурентоспособным в том, что делают все. для того, чтобы покупать риск не нужны особые скидки
=====================


Откровение Паши Маркина тут: http://smart-lab.ru/blog/364810.php
Пытаюсь донести до Паши почему он не прав: http://smart-lab.ru/blog/364848.php